Ana Ávila

• En 2023, las inversiones latinoamericanas en España crecieron un 138%, alcanzando los 2.835 millones de euros, según el informe Global Latam 2024.
• Daniela Goicoechea, CEO y cofundadora de Brandcrops, señala: “Uno de los principales retos al emigrar es entrar en un nuevo mercado que no siempre valora tu experiencia previa. La mayoría de latinos que conozco ha emprendido porque no encontraban trabajo”.

A las soleadas playas de Florida les ha salido un duro competidor: las terrazas de los bares madrileños. España, especialmente Madrid, se ha convertido en un destino prioritario para emprendedores latinos. Este fenómeno no es casualidad; es el resultado de una combinación de factores culturales, económicos y sociales que están atrayendo a un número creciente de talentos y empresas de América Latina.

Según el informe Global Latam 2024, elaborado por ICEX-Invest in Spain y la Secretaría General Iberoamericana (Segib), las inversiones de empresas latinoamericanas en España se duplicaron en 2023, alcanzando los 2.835 millones de euros, con un crecimiento del 138%. Así, América Latina es ya el cuarto mayor inversor en España, superado solo por Estados Unidos, Reino Unido y Francia.

Conexión cultural y oportunidades en crecimiento

Daniela Goicoechea, una de las impulsoras de la cadena de hamburguesas Goiko, actualmente CEO y cofundadora de Brandcrops, afirma que Madrid le abrió sus puertas desde el principio: “Tanto mi familia como yo hemos prosperado aquí, primero con Goiko y ahora con Brandcrops».

La emprendedora de origen venezolano añade que «la calidad de vida es insuperable» y, aunque el coste de vida ha aumentado, confía en que se equilibrará con el tiempo: «España representa un entorno donde la estabilidad económica y la calidad de vida ofrecen un marco ideal para emprender».

Por su parte, Andy Aguilar, mexicana y CEO de Legit.Health, una startup tecnológica que desarrolla soluciones basadas en inteligencia artificial para mejorar el diagnóstico y tratamiento de enfermedades dermatológicas, complementa esta visión. “En España encontré un ecosistema emprendedor en plena expansión, con un respaldo institucional sólido tanto público como privado. Además, el sistema de salud, reconocido a nivel mundial, es un entorno ideal para desarrollar nuestras soluciones”, asegura.

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Aguilar también señala cómo el apoyo cultural y económico ha sido clave para su proyecto. Desde su punto de vista, “España tiene una mentalidad abierta a la colaboración, esencial en el mundo del emprendimiento. Económicamente, los incentivos fiscales para startups y las subvenciones disponibles son un punto a favor”.

A pesar de las oportunidades, el camino del emprendimiento no está exento de desafíos. Goicoechea tiene claro cuál es el principal: “Uno de los retos al emigrar es entrar en un nuevo mercado que no siempre valora tu experiencia previa. La mayoría de latinos que conozco ha emprendido porque no encontraron trabajo en su sector». La venezolana explica a Business Insider que emprender no siempre es una opción, sino que para muchos se convierte en la única forma de adaptarse y prosperar.

Subraya también que estar en un país donde lo básico funciona bien permite al empresario concentrarse en lo importante. «En Venezuela, habría estado preocupada por cortes de electricidad, mientras que aquí puedo enfocarme en conseguir clientes y formar a mi equipo”.

Además, la reciente Ley de Startups y los incentivos fiscales son elementos que han consolidado a España como un destino atractivo para emprendedores. Aguilar afirma: “Legislativamente, aunque los trámites pueden ser algo largos, España ofrece una hoja de ruta clara para emprendedores. La Ley de Startups ha simplificado muchos procesos y ha introducido beneficios fiscales que hacen que el entorno sea más atractivo tanto para empresas como para empleados”.

Así lo confirma el informe Global Entrepreneurship Monitor (GEM) 2023-2024. Actividad emprendedora en la Comunidad de Madrid, realizado por la Universidad Autónoma de Madrid (UAM) en colaboración con Impact Hub Madrid, destaca que la Comunidad de Madrid lidera las condiciones para emprender en España. Su Índice de Contexto de Emprendimiento (NECI) alcanza un valor de 5,3 puntos sobre 10, muy por encima de la media nacional de 3,8 puntos.

Sí, Madrid es el nuevo Miami

El interés de los latinos más adinerados por Madrid no es una tendencia pasajera; es una realidad ya consolidada. Según Colliers International, firma de servicios de asesoramiento financiero e inmobiliario, los latinos compran el 60% de los inmuebles de lujo a la venta en el mercado madrileño, superando a británicos, franceses y estadounidenses.

La capital también se ha consolidado como la principal puerta de entrada al mercado europeo para las empresas latinoamericanas. Según datos publicados por El País, Madrid concentra aproximadamente el 70% de toda la inversión extranjera que llega a España. En la última década, las inversiones directas provenientes de Latinoamérica sumaron 32.915 millones de euros, con un impresionante crecimiento del 99% entre 2010 y 2020.

Estos datos reflejan la creciente atracción que ejerce la región, no solo por su calidad de vida, sino también por su estabilidad económica y oportunidades de inversión.

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En esta línea, iniciativas como el programa Puentes de Talento, organizada por el Ayuntamiento de Madrid, han sido fundamentales para integrar a emprendedores latinoamericanos en el ecosistema empresarial local. Este programa, que en 2024 celebró su cuarta edición, facilita la conexión entre talento extranjero y recursos locales, creando un entorno propicio para el desarrollo empresarial.

Asimismo, Madrid ha experimentado un notable auge en su ecosistema de startups, superando a otras ciudades españolas en financiación. Según el artículo The Hottest Startups in Madrid in 2024 de Wired, las startups madrileñas atrajeron 605 millones de euros en inversiones en 2023. Este crecimiento ha sido impulsado por la llegada de talento latinoamericano, así como por el respaldo de instituciones locales y programas de visados para emprendedores.

Para Aguilar, “Madrid ofrece un ecosistema 360° que no solo se centra en los negocios, sino también en el bienestar personal del emprendedor. La calidad de vida, combinada con el acceso a redes profesionales y un mercado competitivo pero accesible, hace que sea un lugar ideal para crecer”, apunta Aguilar.

Daniela Goicoechea concluye que los latinos sienten una conexión muy especial con España y, aunque existen diferencias, compartimos muchas similitudes culturales. Además destaca que desde el país europeo «puedes planificar a largo plazo sin estar constantemente preocupado por cambios drásticos en la economía o en el entorno político”.

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En este episodio de No Limits | Historias de Negocios, hablamos con Óscar Enríquez, fundador de Enraizarte, una tienda única de decoración que ofrece artesanía 100% mexicana en el barrio de las Letras, Madrid. Desde sus inicios como profesor universitario hasta convertirse en emprendedor, Óscar nos comparte los retos y aprendizajes de emprender lejos de casa y en tiempos de pandemia.

Óscar Enríquez y su esposa Daniela, ambos originarios de Ciudad de México, llegaron a Madrid en 2016 con el sueño de construir una vida en la capital española. Tras una noche de insomnio, Daniela tuvo la idea de abrir una tienda de artesanía mexicana. Así nació Enraizarte, un espacio lleno de color y tradición que ofrece piezas únicas elaboradas por más de 80 talleres de artesanos en México.

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La tienda abrió sus puertas en diciembre de 2019, pocos meses antes de que la pandemia mundial pusiera a prueba su resiliencia como emprendedores. «Fue un golpe muy duro, pero aprendimos a adaptarnos y a diversificar nuestras actividades», cuenta Óscar.

El alma de Enraizarte: artesanía con historia

Cada pieza en Enraizarte cuenta una historia. Desde alebrijes tallados en madera hasta textiles bordados, las creaciones reflejan el trabajo artesanal y las tradiciones mexicanas. «Queríamos ofrecer algo más que souvenirs. Queríamos compartir la cultura y el arte de México», explica Óscar.

Además de vender productos, Enraizarte organiza talleres donde los asistentes pueden aprender técnicas artesanales como la cartonería, el bordado o la decoración de cráneos para el Día de Muertos. «La experiencia de crear con tus propias manos conecta a las personas con la tradición», añade.

Retos y lecciones del camino emprendedor

Óscar destaca que uno de los mayores retos ha sido mantener el negocio en marcha frente al aumento de los costos y la presión del alquiler en Madrid. A pesar de las dificultades, la tienda ha encontrado su público tanto en locales como en turistas, gracias a su autenticidad y calidad.

«En España, muchos emprendedores enfrentan desafíos similares. Sería fundamental contar con más apoyo económico y acceso a recursos que no sean inalcanzables», comenta.

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Consejo para emprendedores

Para quienes están pensando en emprender, Óscar tiene un consejo claro: «No te aísles. Habla con gente, comparte tus ideas y busca retroalimentación. Rodearte de una red de apoyo puede marcar la diferencia, especialmente en los momentos difíciles.»

La historia de Enraizarte es un ejemplo de cómo la pasión por la cultura y la creatividad pueden transformarse en un negocio exitoso. En este episodio de No Limits, Óscar Enríquez nos recuerda que detrás de cada reto hay una oportunidad para innovar y crecer.

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El año 2025 se perfila como un periodo de retos y oportunidades para los inversores, marcado por los resultados electorales de este 2024

Las disrupciones tecnológicas son otro factor para tener en cuenta en la economía global que estará marcada, en buena medida, por las políticas de Trump y la posible desglobalización comercial.

Estados Unidos

Estados Unidos sigue demostrando una gran resistencia macroeconómica, consolidándose como el principal motor del crecimiento global. Quedan lejanos los ecos de la recesión y del aterrizaje suave, que se han tornado en una mayor probabilidad de reflación. Las políticas fiscales expansivas impulsadas por la administración de Donald Trump, como recortes de impuestos y programas de infraestructura, van a ser determinantes para sostener el dinamismo económico. Sin embargo, estas medidas también incrementan los riesgos inflacionarios y los desafíos fiscales, como el aumento de los déficits públicos y la posible volatilidad en los mercados financieros.

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La inflación, tras alcanzar un pico del 9% en 2022, se ha moderado hasta entornos del 3% a finales de 2024, gracias a la política monetaria restrictiva de la Reserva Federal. Para 2025, se espera que la Fed adopte una postura menos agresiva, con recortes graduales de tipos de interés, favoreciendo la estabilidad económica y los mercados de renta fija. No obstante, el cambio al frente de la Fed y el efecto de las políticas de Trump determinarán qué senda tomará la Reserva Federal en los próximos trimestres. De hecho, no pocas voces sostienen que las políticas arancelarias de Donald Trump no van a resultar tan inflacionistas por la elasticidad de la demanda en los productos gravados. Si a esto le añadimos un departamento de eficiencia gubernamental que sea capaz de reducir el déficit, un estímulo por la bajada impositiva y una menor tasa de crecimiento de la oferta monetaria, podríamos ver un mayor control de la inflación unido a un dinamismo económico con un mayor PIB potencial. De hecho, la liquidez se ha reducido, como lo muestra la caída de la ratio M2/PIB.

Asimismo, el mercado laboral se mantiene sólido, impulsando el consumo interno, con datos que no hacen alarmar a los mercados.

Renta variable

Las acciones estadounidenses continúan atrayendo inversores gracias a los beneficios empresariales sólidos y un entorno fiscal favorable. Destacan especialmente las pequeñas y medianas empresas vinculadas al consumo interno y a sectores tecnológicos emergentes, como la inteligencia artificial. Es en estas pequeñas y medianas compañías en donde vemos un mayor potencial.

Las grandes compañías estadounidenses que lideran el índice americano tienen unas valoraciones muy exigentes. Y, si bien pueden tener recorrido, nos decantamos por otras muchas que cotizan a PERes mucho más razonables (véase S&P 500 Equal Weight, por ejemplo). Aunque seguimos viendo oportunidades en el S&P 500 o el Nasdaq 100, analizar compañías con menor peso relativo en estos índices, así como otras empresas de menor capitalización como las del Russell 2000, será clave en el 2025.

Renta fija

Los bonos del Tesoro se consolidan como una herramienta esencial para la diversificación, ofreciendo rendimientos reales positivos. Los bonos corporativos investment-grade también presentan oportunidades atractivas en un entorno de tipos a la baja y potencial de crecimiento elevado en las compañías. Los vencimientos próximos de los bonos corporativos van a facilitar que se emitan nuevos títulos y poder tener un elenco de oportunidades muy amplio.

No vemos la necesidad de asumir riesgos de elevadas duraciones, sino que vemos potencial en las estrategias de curva que sean flexibles.

Europa

Europa tiene muchos retos estructurales de gran calado, incluyendo un crecimiento económico modesto y desequilibrios fiscales en países como Francia. Sin embargo, la región también se beneficia de políticas monetarias muy acomodaticias por parte del Banco Central Europeo (BCE), que prevé recortes adicionales de tipos en 2025 para estimular la actividad económica. Al contrario que en Estados Unidos, estas bajadas no corresponden a un control de la inflación, ya que es más moderada, sino a evitar que el crecimiento siga estancado. Esto no deja de ser preocupante cuando el mandato del BCE no es el crecimiento económico, sino el control de la inflación.

Por otro lado, Alemania, tradicional motor de la economía europea, atraviesa una transformación estructural debido a su dependencia energética y su modelo basado en exportaciones. Francia, otro motor tradicional de la economía europea, añade al riesgo político y de crecimiento alemán, tensiones fiscales que podrían limitar su capacidad de inversión.

Renta variable

Las valoraciones de las acciones europeas siguen siendo atractivas, especialmente en sectores ligados a la transición energética y las tecnologías limpias. La renta variable de pequeñas y medianas empresas también ofrece oportunidades interesantes debido a sus bajas valoraciones. El MSCI Europe cotiza con un descuento del 40% frente al S&P 500. En parte, por buenas razones, pero no deja de ser una oportunidad, teniendo en cuenta las políticas conciliadoras de la administración Trump, que podría llegar a un acuerdo para terminar con el conflicto en Ucrania. Esto podría ser un catalizador de crecimiento esencial para la estancada economía europea.

Además, Estados Unidos cuenta con un arma adicional para controlar la inflación. Nos referimos al precio del petróleo. Como mayor productor mundial y el anuncio de incrementar los barriles diarios, esta reducción de precios en la energía, además de traducirse en un control adicional de la inflación en Estados Unidos, sería enormemente beneficioso para la industria europea, que podría recobrar cierta competitividad perdida desde el comienzo de la guerra de Rusia y Ucrania.

Renta fija

Los bonos soberanos periféricos, como los de España e Italia, ofrecen perfiles de riesgo-rentabilidad atractivos gracias, en parte, al respaldo del BCE. Además, los bonos corporativos investment-grade europeos representan una oportunidad clave en el contexto de relajación monetaria.

Al igual que en la economía americana, vemos volatilidad en los mercados de renta fija, por lo que nos decantaríamos por estrategias flexibles y sin asumir demasiados riesgos. De hecho, los fondos de control de beta como los retornos absolutos en renta fija nos parecen que cobran especial relevancia para el próximo año.

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Asia

La región de Asia presenta un panorama heterogéneo. India sobresale como un mercado emergente con sólidos fundamentos macroeconómicos, respaldados por reformas estructurales y sectores dinámicos como la manufactura y los servicios financieros. Aun así, las valoraciones ya son exigentes y el factor rupia puede comprometer buena parte de la rentabilidad en el país. Por otro lado, China tiene enormes riesgos debido a las tensiones comerciales y una política intervencionista que afecta la confianza de los inversores. El mayor control de las autoridades comunistas y el problema inmobiliario no dejan de ser un riesgo adicional que puede no compensar la oportunidad de comprar en unas valoraciones que son muy atractivas.

Por otro lado, la economía nipona sigue con buenas perspectivas y las tensiones en Corea del Sur y Taiwán hacen de la región un combinado que no pueda verse en su totalidad, sino ir descomponiendo las distintas economías una a una. Pero donde más oportunidades vemos en el conocido ASEAN, o Sudeste Asiático. Países como Vietnam, por ejemplo, saldrían muy beneficiados de las guerras comerciales de China, del aumento de la producción y de la atracción de inversiones.

Renta variable

Pensamos que no se puede hablar de la región en términos genéricos, sino que hay que analizar mercados concretos. Algunos de ellos, como China, con muchos riesgos, pero valoraciones atractivas. Otros, como India, con valoraciones más ajustadas, pero mayor estabilidad, aun conociendo los riesgos de perder parte de la rentabilidad por la divisa. Por su parte, los mencionados países de Indochina pueden salir muy beneficiados del crecimiento que ya tienen unido a la deslocalización de producción de China.

Renta fija

Los bonos soberanos y corporativos asiáticos destacan por sus diferenciales atractivos y su fortalecimiento crediticio. En particular, los bonos high-yield en la región ofrecen rendimientos competitivos. En cualquier caso, hay que mirar muy de cerca las distintas economías o compañías, porque la bajada de tipos de la Fed no tiene que causar necesariamente una ventaja para los menores costes de financiación de las economías emergentes si el dólar se sigue apreciando.

Nos sentimos cómodos en renta fija emergente asiática, tanto en moneda local como en hard currency (dependiendo de la región). Eso sí, como sucede en Europa y Estados Unidos, esperamos volatilidad.

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